自4月下(xià)旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资(zī)上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也持(chí)续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全(quán)市场行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金(jīn)加速布(bù)局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场(chǎng)对(duì)上述(shù)板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆(nì)势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为(wèi)资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子(zi)、计算(suàn)机等科创板的核心权重行业(yè)持(chí)续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边际(jì)改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块(kuài)的(de)2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持(chí)在较高(gāo)水平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一(yī)步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从未来的一致预期净利润(rùn)增(zēng)速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置(zhì)性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板(bǎn)基金经理姜英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的(de)表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业(yè)和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始实(shí)施(shī)。受益(yì)于国产替(tì)代加速的预期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资(zī)金净(jìng)流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期(qī)相较于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期(qī)2000克是多少斤啊，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行库存(cún)去(qù)化。供给与需求的(de)错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半(bàn)年有望迎来存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发(fā)性(xìng)需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度(dù)量价(jià)持(chí)续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年2000克是多少斤啊迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势(shì)以及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的(de)创新(xīn)落地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以后触底，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄能才能真正地释放出(chū)来(lái)，下半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步(bù)压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清(qīng)，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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