AI板块成(chéng)为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理，更有基金经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部(bù)分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式(shì)和社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则(zé)，以保护(hù)个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个和互联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块(kuài)的估值都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能确(què)实开始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客(kè)户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译í)帜(zhì)鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国(guó)际也(yě)还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技(jì)创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资(zī)机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化(huà)与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的(de)行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译>

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的(de)部(bù)分成长股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开端(duān)。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译fǎ)也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在(zài)银(yín)华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价(jià)格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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