分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较大或(huò)者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或(huò)武警能打过特警吗者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足(zú)下列任一条件(jiàn)的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)5000万个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余(yú)额宝货币持(chí)有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规(guī)一脉相承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的风险管理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全(quán)产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管产品(pǐn)迎(武警能打过特警吗yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应(yīng)当遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资(zī)理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应对等(děng)方面的能(néng)力水平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例(lì)如，持有一家公司发行的证券市值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产净值的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总(zǒng)份额(é)5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费(fèi)中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融(róng)市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的(de)货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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