5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进(jìn)行大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一(yī)季度末(mò)，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业(yè)来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政(zhèng当年非典为什么神秘结束了)策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的(de)增长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员(yuán)会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比于去年(nián)底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节(jié)过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(gū)支线也由(yóu)暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一(yī)直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多当年非典为什么神秘结束了(duō)票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现(xiàn)深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这(zhè)可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资(zī)金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资(zī)金进场的情(qíng)况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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