金(jīn)融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合(hé)法权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事(shì)宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签署的协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签(qiān)署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类型(xíng)等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银(yín)行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易(yì)平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视为(wèi)交易(yì)已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子(zi)交易平台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交易达成(chéng)后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通过场外(wài)结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方和(hé)卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三(sān)个独(dú)立的新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系(xì)。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境(jìng)资金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境内银(yín)行开立人民币基本存(cún)款账户和(hé)人民(mín)币“互(hù)换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要(yào)在应急情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安排。双(shuāng)方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央对手方(fāng)从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会(huì)员(yuán)机(jī)构的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公(gōng)司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记(jì)及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每(měi)日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进(jìn)行(xíng)跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资(zī)者(zhě)等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完(wán)善人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行的业务模(mó)式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于(yú)非“北(běi)向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应(yīng)当向(xiàng)中国人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相(xiāng)关数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易(yì)中心是(shì)中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银行和相(xiāng)关(guān)监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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