近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到(dào)游(yóu)族网络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的企业(yè)共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如(rú)今(jīn)存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺(yì)原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也(yě)是(shì)刚(gāng)从(cóng)网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形象等(děng)严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目，可以占到公司百分(fēn)之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的(de)发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而脱现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在女孩都平胸口秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìng)和不可(kě)复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆(yú)情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因(yīn)。

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