美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出(chū)售(shòu)，可能出售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油的(de)第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近(jìn)一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业较为(wèi)平静的(de)时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作(zuò)为(wèi)大(dà)宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成(chéng)周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产(chǎn)将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏(piān)鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联(lián)储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高(gāo)的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅加息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到来(lái)，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首(shǒu雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋(qū)于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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