五一长假期间(jiān)，全球市(shì)场并不(bù)平静，一场大风暴(bào)即将到来。

　　美(měi)国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和(hé)银行，这是本(běn)轮美国银行业危机(jī)中第(dì)四家倒下(xià)的银行，同时也是美国(guó)历史上第二大的破(pò)产银行。此前我们多次强调，美(měi)国银行业危机(jī)远(yuǎn)未结束，只(zhǐ)是暂时止(zhǐ)血而(ér)已。现在来看，第一共和银行又倒下(xià)了(le)。随着(zhe)经(jīng)济的衰(shuāi)退，银行的资产将(jiāng)持续减值，高息又会令(lìng)其(qí)成本抬升，银行的经营(yíng)将持续恶化(huà)，新一轮(lún)银行业危机将再度爆(bào)发(fā)。

　　美国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)再度成(chéng)为焦点，美国政(zhèng)府债务(wù)规模将于(yú)19日触及31.4万亿美元(yuán)的法定(dìng)限额，财(cái)长(zhǎng)耶伦呼吁国(guó)会尽快(kuài)采取行动，再次提(tí)高债务(wù)上限，避免政府部门停(tíng)摆(bǎi)及可能出(chū)现的债务(wù)违约。当地时间4月26日，美(měi)国国会(huì)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)投票通过债务上限法案。这项法案提议提高美国31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，以换取大(dà)幅削(xuē)减政府支出。该(gāi)法案规(guī)定，联邦政府债务上限将提高(gāo)1.5万亿美(měi)元；联(lián)邦政(zhèng)府预算(suàn)年均增长需控制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称(chēng)众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何(hé)要(yào)求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题(tí)。两党在提(tí)高债务上限(xiàn)问题上分歧(qí)很大(dà)，陷入僵局，这加剧了美债违约的风(fēng)险。

　　美国财(cái)政部长耶伦当地时(shí)间5月1日致函众议院(yuàn)议长麦卡锡和其(qí)他(tā)高级议员(yuán)，她在信(xìn)中表示，美国(guó)政府可能“最早复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思在6月1日”发(fā)生(shēng)债务违约，这将是美国(guó)历(lì)史上的(de)首(shǒu)次(cì)债(zhài)务违约。高盛认(rèn)为(wèi)，政府这回付不起“账单”的风险恐怕是2011年以来最高的(de)一次(cì)。美国(guó)政(zhèng)府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内生(shēng)产(chǎn)总值(zhí)约23万亿美(měi)元(yuán)，这意味着负债(zhài)率约达(dá)130％。美(měi)国一直在(zài)玩儿这种(zhǒng)借新还旧的(de)把戏，债务雪球越滚越(yuè)大。如果美元霸(bà)权仍(réng)在，美国可(kě)以(yǐ)一(yī)直这样玩儿下去。但当前美(měi)元(yuán)出现信用危机，全(quán)球掀起去美元化浪潮，游戏很(hěn)可能即将结束了。想(xiǎng)借新来还旧(jiù)，但新债没人买了，也(yě)就玩儿(ér)不转了，最(zuì)终债务违约就只是时(shí)间(jiān)问题了。

　　全球(qiú)经济衰退正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年(nián)贸易逆差不(bù)仅(jǐn)创下472亿美元的历史新高，而且(qiě)是(shì)自2008年全球金融危(wēi)机以来，时隔14年，再度出现贸易逆差。今年第一季度韩国出口(kǒu)同比下(xià)降12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口疲软。3月份韩国出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅较2月(yuè)的7.5％明显扩大，且为连(lián)续(xù)第六(liù)个(gè)月(yuè)下降。其(qí)中，占(zhàn)韩国出口(kǒu)五分(fēn)之一的半导体项目(mù)暴减35％，反映(yìng)存储器芯片价格下(xià)跌，且(qiě)需(xū)求疲(pí)乏。此外，3月份(fèn)韩(hán)国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马斯克称(chēng)自己(jǐ)在特斯拉、Starlink和推特之间，一(yī)个人掌握的实时(shí)全(quán)球经济(jì)数据可能比任何(hé)人(rén)都多，他称温和的衰退已经出现(xiàn)。

　　金融危机的本质是(shì)债务危机，因为(wèi)信(xìn)贷会(huì)产生(shēng)周期(qī)。有借就(jiù)要有还(hái)，借钱的时候扩大支出刺激经济增(zēng)长，而还(hái)钱的时候要缩减支出又使得经(jīng)济下滑。在高息背景下，偿(cháng)债成本上升，资产价格(gé)下(xià)跌，违约率就将激增，债务危机(jī)就将引爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万(wàn)亿美(měi)元，全球GDP总量为(wèi)64万亿美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年(nián)，全(quán)球债务总(zǒng)量达(dá)到300万亿(yì)美元，GDP总(zǒng)量为(wèi)101万(wàn)亿美元，大(dà)约是全球GDP的(de)3倍。也就是说(shuō)，当前全球债务(wù)规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是2008年的2.3倍。因此，本(běn)轮(lún)金(jīn)融危机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数(shù)期货(huò)虽(suī)然在5月1日(rì)再(zài)创新(xīn)高，但次日即大幅(fú)回落，反弹大(dà)概率(lǜ)已经结束(shù)了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪(làng)平台型反弹，B-c已经(jīng)走完5浪，即新一(yī)轮(lún)C下跌将展(zhǎn)开。这将是月线级别的下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反(fǎn)抽，5月2日再度中阴创新低，预(yù)示见顶(dǐng)的可能性已经非常大(dà)。欧(ōu)股(gǔ)目前(qián)仍处于高(gāo)位，这一(yī)次(cì)见顶很可能是历史(shǐ)性的大顶，未来下跌空间巨(jù)大。此(cǐ)前(qián)我们已经强烈建议有权(quán)限的投(tóu)资者做(zuò)空欧股。

　　从大(dà)宗商品来看，原油(yóu)在欧佩克减产后出现(xiàn)大幅(fú)反弹，但目前已经再度(dù)掉头向下。截(jié)至发文(wén)，WTI原油主力合约已经触及(jí)70美(měi)元，预计3月(yuè)低(dī)点必(bì)将不(bù)保，年内恐将跌(diē)破60美元，而(ér)最终(zhōng)则很可能(néng)跌(diē)破(pò)40美元。

　　从国内期货的(de)文(wén)华(huá)商品指(zhǐ)数来看(kàn)，去年11月低点已经被跌(diē)破。该指数(shù)自去年7月以(yǐ)来已经盘整9个月，一旦(dàn)下跌则(zé)杀伤力巨大。本轮下跌可(kě)看(kàn)作是C3浪，目标将(jiāng)指向2020年(nián)4月(yuè)低点，或(huò)许年内到不了，但(dàn)也(yě)不会距离太远，最终极目标则(zé)是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全(quán)球(qiú)空头而言，等这个机会(huì)已经很久了，金融危(wēi)机(jī)本(běn)轮早就该爆发的，但(dàn)由于美联储的无限量(liàng)QE，危机被一再推后。但该来的总会(huì)来(lái)，大放水是一(yī)剂毒药(yào)，迟到的危机将更加(jiā)猛烈(liè)！本(běn)轮危机(jī)将(jiāng)是对全球的(de)一次暴力(lì)去杠(gāng)杆，将(jiāng)重建世界经济新秩序。百年大变局不是说着玩儿(ér)的，我们将(jiāng)再(zài)度(dù)见(jiàn)证历史(shǐ)！

　　你说的金融危机在(zài)哪里(lǐ)？怎么还不出现？哪里有什(shén)么金融危(wēi)机？空头一直(zhí)都(dōu)活(huó)在被质(zhì)疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽然多(duō)年以来，金融(róng)危机一(yī)直(zhí)没有出现，每当(dāng)你认为它(tā)要(yào)出现的时候(hòu)，最终却发现它(tā)还是没有(yǒu)来，总是(shì)在希望与失望中(zhōng)不断轮回。但无(wú)论如(rú)何，我一直都相信(xìn)超越08年(nián)的世纪金融(róng)危机一定会爆发，我会(huì)像等初(chū)恋一样去等(děng)待它的到来(lái)。

　　你(nǐ)忘了(le)，划(huà)过伤口的冷(lěng)风，在放手(shǒu)时刻眼泪会(huì)掉(diào)落。你睡了，可时(shí)间它依然走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦却醒(xǐng)了。你(nǐ)会静默，手握(wò)着星火等在(zài)至暗时刻；你被击破(pò)，当(dāng)熟(shú)悉呢喃又穿透耳(ěr)朵(duǒ)。一个一个走过(guò)，一个一个错过，一遍一遍来(lái)过，一次一次放过，一(yī)声一(yī)声笑(xiào)着(zhe)，一(yī)声一声吼着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受(shòu)着它的灿烂(làn)，因为忍(rěn)受(shòu)着它的腐烂。你说(shuō)别爱啊，又依依(yī)不舍(shě)。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌。想不想(xiǎng)看(kàn)花海盛(shèng)开？想不想看燕子归(guī)来(lái)？如(rú)果都回不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利(lì)终(zhōng)将属(shǔ)于永不言(yán)弃，对真理执着(zhe)追求(qiú)的人。雪崩将至，这一次(cì)，大空头必(bì)将(jiāng)一战封神！

　　一定要看到花开，你一定(dìng)等燕子归来，想着他(tā)们都会回来，你(nǐ)誓死(sǐ)为了这些而存(cún)在……（公 号(hào)“中产投资”）

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